Bức tranh kinh tế vĩ mô Việt Nam - cuối năm 2023 và năm 2024

 Bức tranh vĩ mô cuối năm 2023

- Mục tiêu tăng trưởng năm 2023-6,5% đã ra ngoài tầm tay, chỉ nên coi là mục tiêu phấn đấu, chứ không phải mục tiêu phải đạt được.

- Chính sách đi kèm sẽ là hỗ trợ tăng trưởng kinh tế. Lãi suất dễ chịu (chưa quay xe) bất chấp lạm phát có xu hướng quay đầu và áp lực tỷ giá là lớn. tuy vậy SBV sẽ cố gắng duy trì chính sách lãi suất dễ chịu để hỗ trợ tăng trưởng kinh tế.

- Thành phần tổng cầu đều tăng chậm: 

+Tiêu dùng: covid và cú sốc trên thị trường tài chính, nên nguồn thu và tiết kiệm cạn kiệt. Đà tăng trưởng tiêu dùng sẽ tiếp tục chậm

+Đầu tư: chủ yếu đến từ đầu tư công. Còn đầu tư tư nhân (lãi suất cao, tâm lý bi quan của doanh nghiệp, điều kiện tín dụng siết chặt) và đầu tư nước ngoài chưa đột phá.

+ Xuất khẩu: kinh tế thế giới đang ở trên nền lãi suất cao, sẽ chưa thể hồi phục nhanh. Giá dầu và giá lương thực sẽ tiếp tục neo ở mức cao do biến động địa chính trị (giá dầu) và bất lợi từ yếu tố thời tiết (lương thực).

Động lực tăng trưởng nền kinh tế Việt Nam năm 2024

Để kinh tế Việt Nam muốn khởi sắc hoàn toàn, thì nền kinh tế thế giới cũng phải khởi sắc. Bởi nền kinh tế Việt ảnh hưởng lớn từ dòng đầu tư và dòng thương mại từ nước ngoài. Đối với động lực tăng trưởng trong nước thì sức cầu nền kinh tế yếu, nền lãi suất đã ở mức thấp tới hạn, lạm phát đã quay đầu tăng trở lại những tháng gần đây (CPI yoy tháng 9 đạt 3,7%). Do vậy, động lực tăng trưởng kinh tế trong nước chỉ còn trông chờ vào chính sách tài khoá, cụ thể là đầu tư công.

Khi nào thị trường bds sẽ hồi phục?

Phân khúc bds khu công nghiệp sẽ hồi phục đầu tiên bởi có cầu từ vốn đầu tư nước ngoài. riêng phân khúc bds nhà ở, thì phân khúc bds bình dân dễ có điều kiện hồi phục nhất. Nhu cầu đầu tư tài sản giảm do nhà nước yêu cầu minh bạch tài sản đối với công chức, viên chức.

Rủi ro tỷ giá cuối năm?

Cán cân thanh toán năm ngoái, mục sai số theo công bố thống kê là có. Trong điều kiện dòng vốn quốc tế ra ngoài linh hoạt. Việt Nam đang thực hiện chính sách ưu tiên tăng trưởng, giữ nền lãi suất thấp, nên áp lực hiện tại là có. Việc bán T-bill mà NHNN thực hiện vừa rồi là bình thường. Việc biến động tỷ giá là việc chúng ta cần làm quen. SBV theo đuổi việc giữ lãi suất thấp và hạn chế biến động mạnh tỷ giá. Dự trữ ngoại hối của Việt Nam còn tương đối tốt, tương quan với giá trị tuần nhập khẩu. Do vậy, trong trường hợp bắt buộc can thiệp, SBV sẽ can thiệp. Điều chúng ta cần quan sát kỹ hơn là lạm phát, khi mức lạm phát yoy vượt 4,5%, thì rất có thể SBV sẽ phải can thiệp.

Nguồn: MBS talk 23 -06/10/2023